点掌财经直播薛松三大交易所联手向美联储逼宫:期权市场快撑不住了!

2020/03/27 13:18 · 国际期货 ·  原创文章 ·  · 0评论

点掌财经直播薛松三大交易所联手向美联储逼宫:期权市场快撑不住了!
周四晚间,据市场消息,芝加哥期权交易所(CBOE)、纳斯达克和纽交所联名致函美联储,就期权市场面临的压力发出警告。
三大交易所在联名信中表示,银行监管措施可能损害市场。现有的资本规则可能导致银行退出,丧失维持市场运作的能力。
目前,他们的主要论点是美联储对银行的资本金规定。这些规则(如巴塞尔协议和沃克法)规定了华尔街银行的风险敞口限制。三大交易所敦促美联储给银行更多空间,以应对不断增长的需求。
事实上,早在3月18日,纽约证券交易所就向美联储副主席夸斯提出了这一要求,信中要求美联储立即扩大救济范围:
“我们敦促董事会行使其相当大的权力,在市场面临流动性压力时提供救济,并批准银行提高清算能力。”
交易所希望美联储在本月底前采取行动,缓解流动性问题。据说美联储已经收到了这封信,但没有置评。
今天的联名信已经是交易所的第二次努力了。点掌财经直播薛松三大交易所联手向美联储逼宫:期权市场快撑不住了!  第1张
[期权市场受不了!】
事实上,疫情爆发以来,市场行情波动剧烈。对于投资者来说,期权市场一直是保护自己免受股价剧烈波动影响的重要工具。许多投资者依靠期权来对冲股价下跌,因此期权市场最近一直很热。
交流如此仓促还有另一个原因。
3月底,当投资组合在季度末进行调整时,基金经理可能会开始重新平衡投资组合。摩根大通分析师认为,本月疯狂抛售的股票将导致约8500亿美元资金涌入股市,这可能进一步加大资金压力。
[投行怕“秋后算账”,“自保”
银行在期权市场上扮演着举足轻重的角色,因为它们为做市商结算交易。这意味着做市商必须拥有雄厚的财力和充足的资本金,但如果银行突然抵制清算交易,做市将受到限制。
目前的情况是,由于期权交易激增,做市商继续从期权市场买入,导致资产负债表几乎达到上限,但做市商的市场规模已接近银行监管的极限。
此外,根据巴塞尔协议,美国商业银行的资本充足率受到监管,因此银行不敢接管高收益债券的做市商交易。大多数高收益债券是“3B”级。一旦降级,银行将需要补充大量资本,资产负债表将受到很大影响。
值得一提的是,2008年,摩根大通服从美联储,违反监管。它继续从美联储(Federal Reserve)那里赚钱购买债券,但在危机后被牺牲,最终受到惩罚和罚款。
这也难怪银行现在不愿冒着违反规定的风险,选择“通过慈善事业保护自己”
两位知情人士表示,目前只有少数几家公司负责交易所交易股票期权的清算,高盛、美国银行和荷兰银行(ABN Amro Dominion)是领头羊。高盛、美国银行和荷兰银行拒绝置评。
[问题早就暴露出来了:修正案还没有实施,但交易所说等不及了]
事实上,两天前,FIA EPTA呼吁监管机构关注期权市场清算机构的地位,该机构是一个由20多家欧洲做市商组成的行业组织。负责人说:
“在目前的市场环境下,期权做市商正在帮助资产管理公司和其他投资者控制风险。我们呼吁监管机构尽快对清算机构实施新的资本约束规则,以便让更多的流动性进入市场。”
而美国监管机构此前也承认,风险管理体系存在缺陷。去年11月,美国官员表示,他们将转向对交易对手信用风险(SA-CCR)采取标准化方法。修正案的初衷是降低银行衍生品合约的资本金要求,同时提高市场流动性。
但是,这些修正案计划在4月份实施,并且

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